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银行LP哪家强?这些银行已下场,更有母基金在路上

发布日期:2024-01-05 16:24    点击次数:127

在刚过去的2023年,“募资难”依旧是困扰私募股权投资市场发展最大的痛点。但“寒冬”中不乏点点星光,以银行、保险为代表的金融机构正继续稳中有升地布局股权投资市场,为一级市场支持科技创新发展提供源源不断的“枪支弹药”。

以银行为例,仅在岁末的12月,就至少有两个银行系LP出资设立股权投资基金的案例。2023年都有哪些银行在布局股权投资市场?又有哪些GP获银行系LP支持?

中银、工银、农银等最活跃

2023年12月,广州新祺智联股权投资基金合伙企业(有限合伙)成立,出资方主要为广汽集团、广州市国资的广州产投新能源专项母基金合伙企业(有限合伙)以及中国银行旗下的中银金融资产投资有限公司,3家持股比例均为33.3%。

同月,规模为100亿元的无锡市锡创工融股权投资合伙企业也完成工商注册,该基金由锡创投和工银金融资产投资有限公司联合发起设立,据悉,这是一只母基金。

记者留意到,2023年以来,包括银行在内的金融机构频频布局私募股权投资。以银行为例,执中ZERONE给记者提供的数据显示,大型商业银行如中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行等都已在股权投资市场上有所布局。某国有大型银行一名资深研究员对记者分析,尤其是股份制银行更有意愿参与股权投资,因为他们拥有更多对接股权投资的渠道。

从出资主体来看,目前银行系LP主要是商业银行的金融资产投资公司(AIC),为2023年银行系LP的出资主力。执中ZERONE数据显示,出资较为活跃的是工银金融资产投资有限公司、农银金融资产投资有限公司、中银金融资产投资有限公司、建信金融资产投资有限公司、交银金融资产投资有限公司。另据记者了解,多家大型商业银行正着手设立投资于股权市场的母基金。

从投资的基金来看,上述银行系LP的主要投向有三类:一是自己的资管公司,二是有国资背景的基金管理人,三是产业资本。“银行自身不能做直投,参与股权投资都是通过旗下子公司来进行的,比如理财子公司、资产管理公司等,因此银行系LP会向旗下这些子公司出资,以此带动其他社会资本,共同组建基金来进行投资。”上述资深银行研究员分析。

政策不断鼓励 银行做股权投资优势多多

近年来,政策和监管层面不断释放信号,推动银行系资金进入一级市场。

2023年7月27日,国务院新闻办公室举行的“金融支持科技创新 做强做优实体经济”国务院政策例行吹风会上,中国人民银行副行长张青松指出,“鼓励和支持保险资金、企业年金、养老金等按照商业化原则投资创投基金。支持保险资产管理机构、银行理财子公司开发与创投特点相匹配的长期投资产品”。

同年10月召开的中央金融工作会议也明确指出,要做好科技金融这篇大文章。发展科技金融,银行业是“生力军”。“通过私募股权生态来触达更多优秀企业是越来越多银行希望做的事情。”执中市场营销官宋绍彦对记者表示,虽然商业银行本身做LP比较难,但从趋势上看,越来越多银行通过AIC、集团相关的保险公司等渠道布局私募股权,凭借集团资源开展与私募股权相关的投资业务。

上述银行资深研究员对记者表示,银行做股权投资有不少优势,比如,拥有庞大的服务渠道去获客、雄厚的资金实力等。尤其是对于有机会上市的企业,银行非常愿意做投贷联动,因为随着企业上市发展壮大,未来银行的服务机会也更多。

风控诉求更大 匹配资产是难题

从政策导向来看,银行系资金进入股权投资市场,为实体经济提供资金支持,符合国家战略大方向;从投资策略来看,银行系资金以LP身份参与股权投资,既能拓宽投资边界,构建多元化投资渠道,也或可提升投资组合的回报率。

但是,尽管近些年银行陆续入场,但整体来看,银行参与股权投资的资金量仍相对较少。上述银行资深研究员坦言,相比于对风险把控的强要求,银行参与股权投资的利益诉求并没那么强,“银行系资金从事的投资活动,通通都要纳入银行集团的全面风险管理体系,所以,银行能放贷就会做股权投资,而且对企业来说,股权融资的成本比贷款高。”该人士表示。

另一方面,对银行理财子公司来说,资金如何匹配合适的资产也是个难题。有业内人士指出,私募股权基金期限较长,流动性欠佳,收益不确定性和风险水平都相对较高,而当前银行理财的整体风险偏好较低,能对应该类产品定位的银行理财客户偏少。因此,银行理财子公司作为LP参与股权投资处于起步阶段,市场尚未成熟,对机构的专业投研能力要求较高。

上海交通大学上海高级金融学院执行理事屠光绍在公开论坛上表示,发展直接融资是整个金融体系的任务,直接融资中又要重点发展股权融资。目前,理财子公司不能在一级市场打新股,增值税优惠还没有落地,未来还需政策支持扩展理财子公司的空间,更好地促进银行体系、资本市场和直接融资的对接。

对于做好科技金融这篇大文章,中国社会科学院产业金融研究基地主任杨涛曾发文指出,直接融资支持科技企业与科技创新的空间还未充分打开,尤其是与科技创新特点相匹配的风险投资,因各种因素制约还未发挥出应有作用。因此,作为发展直接融资支持科技创新发展的重要资金来源,包括银行在内的金融机构的资金大举入市,成为股权投资市场最大的期待。

责编:岳亚楠

校对:廖胜超



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